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半导体和光伏的高景气，曾一度让欧晶科技成为冉冉腾飞的新星，关联词超9成收入来自当年推动中环股份(002129)、管事密集型业务收入过高级毛病又令其成为众矢之的。

1、披着高技术外套的管事密集型企业？

欧晶科技的业务主淌若围绕单晶硅伸开，包括销售石英坩埚产物和提供硅材料清洗、切削液处驯顺务，其中，石英坩埚是欧晶科技的主要收入开首，关联词连年来干系收入却出现下落的态势。

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欧晶科技曾自称是国内较少的具有大尺寸石英坩埚研发和坐褥材干的高新手艺企业，可令东说念主颇感惊讶的是，欧晶科技盈利较低、险些莫得手艺门槛的硅材料清洗业务，收入占比却在持续进步，甚而一度肩扛营收大旗、体量远超具有手艺上风的石英坩埚业务。

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2017年至2021年，欧晶科技自硅材料清洗服务取得的收入别离为0.81亿元、1.57亿元、2.46亿元、1.42亿元、4.20亿元，占当期贸易收入的比重别离为23.65%、28.98%、43.78%和54.76%、50.31%，呈现总量持续彭胀、占比日益扩大的趋势，直到2022年才有所抵制，占比稍稍削弱至45%。

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尽管在收入结构中占据“半壁山河”，但硅材料清洗服务的毛利率非但不高，何况还严重的牵累盈利材干。2017年至2022年，该项业务毛利率别离为37.26%、20.09%、22.76%、23.81%、19.48%和12.44%，举座呈现下滑趋势，均低于同期石英坩埚的毛利率。

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与此同期，由于硅材料清洗业务属于管事密集型，凭借“东说念主海计谋”的推断特征，更令东说念主们对欧晶科技的科技质感产生疑虑，销量大幅增长的背后是平直坐褥东说念主员东说念主数的增多，并导致东说念主工成本增多，平直东说念主工的占比高涨。

因此，营收结构的失衡，弥远让具备中枢竞争力的石英坩埚业务安故重迁，而手艺壁垒低的硅料清洗收入占比大幅走高，一度让欧晶科技出现了“增收不增利”的情况。

　连年来，欧晶科技研发插足强度上慢慢唐突，时常际遇不雅察东说念主士质疑和拷问，“石英坩埚第一股”的成色有所弱化，愈加强化了外界对欧晶科技管事密集型的产业印象。

    

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拉长周期来看，左证此前的招股书，从2017年到2020年，欧晶科技插足研发用度占贸易收入的比例别离为5.55%、4.40%、4.00%，皇冠信用网出租逐年下滑，而2022年和2023年1季度的研发占比接续跌落两个台阶，慢慢吝惜的研发限制插足何如保证中枢手艺的迭代、以及产物在市集竞争中制胜？

2、天生乖张？超9成收入来自中环股份

欧晶科技“东说念主海计谋”特征显著的硅料清洗业务，之是以连年来大略取得放量增长，主要原因在于超等单一的大客户中环股份的“个性化定制”支合手。

不仅仅领受成本加成阵势订价、毛利率不高的硅料清洗业务，包括欧晶科技中枢支合手石英坩埚在内的全线业务齐离不开中环股份，这当然弗成幸免的会带来营收存在紧要依赖、来回价钱公允性争议和账款结算周期过长等方面的问题，弥远以来备受不雅察者和投资者诘问。

欧晶科技卑鄙为硅片企业，由于卑鄙靠拢度较高，中环股份和隆基股份(601012)两家市占率所有这个词超

40%，其中，欧晶科技对中环这一单一大客户依赖历程较高，何况售给中环的产物价钱有一定扣头。

连年来，非中环客户石英坩埚销售占比仅从 20 年的16.6%进步至 21 年的

24%，而隆基领有本人配套的坩埚厂，欧晶科技根底无法介入染指隆基股份的石英坩埚需求。

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本色上，欧晶科技和中环有着千丝万缕的历史渊源，一方面，看成欧晶科技的第一大客户，中环股份对其的收入孝顺率一平直近甚而超越9成。左证招股书数据，2017年到2020年上半年，欧晶科技从中环股份中取得的收入别离为3.03亿元、4.76亿元、4.96亿元和2.35亿元，收入占比别离为87.87%、86.79%、86.52%和90.60%。

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另一方面，中环股份如故欧晶科技的前五大供应商。2017年至2020年上半年，欧晶科技对中环股份的采购金额别离为0.50亿元、0.73亿元、0.47亿元和0.24亿元，占当期采购额的比例别离为17.28%、14.16%、13.13%和15.29%。

愈加引东说念主在意标是，同期坐拥客户、供应商双重身份的中环股份，还还是是欧晶科技的发起推动，由此生息的推断孤立性欠缺和关联来回的争论质疑，一度沸沸扬扬。

2011年，中环股份的全资子公司天津市环欧半导体材料手艺有限公司(下称天津环欧)与其他推动——余姚市恒星管业有限公司和华科新能(天津)科技发展有限公司共同修复了欧晶科技，彼时天津环欧的合手股比例为42%，为第一大推动。

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而后伴跟着欧晶科技的屡次增资和股权革新，中环股份的合手股比例合手续下落。驱散2017年7月中环股份通过另一子公司内蒙古中环光伏材料合手有欧晶科技28.83%的股份。为了融合欧晶科技进行本钱运作，中环股份其转折合手有的一齐欧晶科技股权以1.53亿元的价钱进行了转让。

至此，中环股份也一齐退出了欧晶科技，为IPO说念路扫除了干系的潜在隐患，开脱了IPO中关联来回的适度，比拟此前层出不穷的因关联来回占比较高，而际遇上会隔断审查的企业678彩票官方网站入口，欧晶科技可谓备受本钱市集留恋。

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